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煤炭行业周报市场初现企稳迹象而宏观经济偏经济

2020-03-05 来源:中山养生网

煤炭行业周报:市场初现企稳迹象 而宏观经济偏弱仍抑制煤炭需求

煤炭开采业

港口煤价小幅下跌,产地价格保持稳定

截至7月29日,港口煤价继续小幅下跌,秦皇岛动力煤4500大卡煤炭价格稳定在410元/吨,5800/5500/5000大卡煤炭价格均下跌5元/吨至615/565/490元/吨;京唐港5800/4500大卡煤炭价格下跌5元/吨至615/405元/吨,5500/5000大卡煤炭价格则下跌10元/吨至560/480元/吨。截至7月26日,各煤种产地价格整体保持稳定。纽卡斯尔港动力煤价(6000大卡)小幅回升0.5%至77.1美元/吨,折算到广州的到岸价比国内动力煤价低25元/吨;昆士兰硬焦煤价小幅反弹1.9%至134.69美元/吨,比国内价格低207元/吨。

秦皇岛库存有所回升,下游产品价格涨跌互现

截至7月26日,秦皇岛煤炭库存较上周回升6.5%至737万吨;截至7月10日我国重点电厂煤炭库存7,176万吨(库存天数19天);截至7月26日,从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周小幅回落2.6%;秦皇岛至广州和至上海海运费分别上涨0.6%/0.9%;秦港煤炭吞吐量较上周大幅回落11%至387万吨。

下游产品价格涨跌互现。钢材库存继续回落,钢价小幅回升(全国主要城市钢铁库存小幅下跌2.1%,螺纹钢价小幅回升2.2%至3,562元/吨)。华东地区水泥价格小幅回升0.4%至321元/吨,华南地区价格则小幅回落1.1%至306元/吨。化工产品尿素价格小幅下跌1.9%至1,773元/吨,甲醇价格则小幅回升1.7%至2,336元/吨。截至7月20日的粗钢日均产量为213.03万吨,较6月份回落2.3%。我们跟踪的焦炭价格本周基本保持稳定。

投资观点:煤炭市场初现企稳迹象,而宏观经济偏弱仍抑制煤炭需求本周煤炭价格继续保持稳定。近期钢铁市场延续回升,为冶金煤价格提供了一定支持;澳大利亚硬焦煤价格小幅反弹,一定程度上也减缓了国内市场压力。不过,随着7月汇丰中国制造业PMI预览值降至47.7,创11个月以来新低,和工信部公布19行业的落后产能淘汰名单,我们认为短期内制造业需求不会得到显着改良。另外,随着产能逐步释放,供给多余的压力也将进一步加大。我们偏好具有高利润率、良好管理以及较快产量增长的公司,目前相对看好的煤炭公司为兰花(强力买入)、神华(买入)、潞安(买入)。

主要风险

下行风险:中国经济复苏力度显着低于预期,致使煤炭需求下滑。上行风险:国家出台扶持煤炭行业的产业政策。

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